食品饮料行业周报把握低估值改革两条主线继

2019-05-15 02:29:29 来源: 红桥信息港

食品饮料行业周报:把握低估值、改革两条主线 继续推荐老白干

一周行业重点动态

五粮液引3投资机构进军定制酒,白酒定制战或将白热化。

一周公司重点动态:

五粮液:拟与百富门合力研发新产品。

泸州老窖:"三人炫"84天销售破7000万。 上周主要产品价格走势监测:截至上周末,生猪平均价和猪粮比价环比上月分别下降1%和上涨1%,环比上周均持平;生鲜奶价格环比上周持平,环比上月下降1%。

自12月5日老白干报告《金子终发光,百亿梦可期》推荐至今,老白干涨幅已达18%,目前增发摊薄后市值为72亿元,距离我们短期的目标市值亿仍有参与的空间,短期股价取决于资金的风险偏好,而年150亿左右的目标市值提供长期投资纵深,建议可以继续买入。

对于白酒行业,我们12月1日发出短信和报告《国企改革+价值洼地,白酒风口已至》,推荐牛市初期买入一篮子白酒股等待提估值过程,推荐后板块涨幅9%。目前我们认为波非银疯牛结束后,资金需要寻找更安全的行业板块,食品饮料行业中低估值+基本面向好的龙头有望迎来估值修复:

1)市场热点频出,板块轮动开始,白酒作为低估值+高分红+基本面逐步好转+国企改革预期兑现的板块,未来有望在板块轮动中延续估值修复。2)老白干酒改制将各方利益绑定,未来收入将加速回归, 净利率有望从目前显着低估的4%提高至15%以上,推动业绩连续翻番增长,并购也可能成为超预期因素。对标非区域龙头的金种子酒(63亿市值)与青青稞酒(89亿),老白干市值仍处于大幅低估状态。推荐标的:首推老白干酒、山西汾酒(机制、人员、产品、经营均出现拐点,业绩进入恢复期)、贵州茅台(旺季提前,逐步进入热销状态)泸州老窖(加大控货去库存,1573与中端酒渠道情况改善,明年业绩弹性大)、顺鑫农业(主业稳健增长,有收购预期),其他标的可优选古井贡酒、洋河股份、金种子酒、五粮液。

食品板块继续推荐低估值蓝筹,提前布局积极转型、紧跟时代潮流的创新企业:1)景气度较好的乳品与调味品龙头有望延续估值修复: 伊利股份具备明显的估值优势(15年仅16X),补涨空间大,估值有望持续修复;海天味业盈利能力继续提升(提价+产品结构升级), 看好未来估值提升的空间;2)双十二支付宝高调进军线下收单业务, 好想你近300家门店参与,站在阿里支付的风口,看好公司在休闲零食O2O 领域的持续创新能力。

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